Что такое фарминг?
Фарминг — это способ полу-пассивного заработка в Web3. Держатель криптовалюты отдает свои токены в пользование другим, а взамен получает долю от комиссии за каждую операцию. Всё происходит через децентрализованные биржи (DEX).
Зачем другим чужие активы? Чаще всего — чтобы обменять один токен на другой. В реальной жизни, к примеру, если вы хотите обменять доллары на рубли — вы идете в обменник, где сидит человек, который меняет одну валюту на другую. Он проверяет целостность и подлинность купюр, а также что купюры подлинные. В блокчейне этим занимаются смарт-контракты — несколько мини-программ, объединённых в одну большую.
Такая программа будет работать вечно, если она неизменяемая. Если же смарт-контракт можно остановить, то он работает до тех пор, пока разработчик сам не решит его выключить.
Кто обеспечивает обмен в привычной жизни? В большинстве случаев — это банк. Он и стоит за обменником, ежедневно пополняя кассу валютой, чтобы хватило на все операции. В блокчейне всё иначе — участвовать в обмене может любой человек, с любым объёмом средств. Без разрешений, справок и посредников.
Как это работает? Один пользователь, который хочет заработать, отправляет токены на децентрализованную биржу. Другой — просто меняет свои токены на те, что лежат в пуле. Всё происходит автоматически, без участия третьих лиц.
Тысячи поставщиков вносят пары токенов на децентрализованную биржу. Если совпадает торговая пара и выбранный размер комиссии, их средства объединяются в общий пул ликвидности. Такой пул позволяет менять крупные суммы за одну сделку — быстро и без посредников.
В примере выше видно, что в пуле ETH/USDC общий объем ликвидности (TVL) — 68 млн долларов. Это значит, что тысячи поставщиков вложили туда примерно 70 млн в токенах. И теперь любой пользователь может за один раз обменять хоть 100 тысяч, хоть миллион USDC на ETH (или наоборот) — без проскальзывания и потерь.
Каждый, кто совершает обмен, платит комиссию (в таблице это указано как fee tier). Эти сборы распределяются между поставщиками пропорционально их вкладу. То есть тот, кто внёс миллион — получит больше, чем тот, кто внёс тысячу.
За последние 30 дней объём торговли по ETH/USDC составил $5,2 млрд. Комиссия составила около $2,6 млн — столько пул заработал за месяц. Эти деньги автоматически распределились между всеми, кто добавил ликвидность. В итоге средняя доходность за 30 дней — 3,8% (объём * комиссия / TVL).
APR (Annual Percent Rate) — это годовая доходность. В таблице она рассчитывается на основе объема за последние сутки, поэтому постоянно меняется.
В этом и есть суть фарминга: основная доходность идёт от комиссий, которые платят пользователи при обмене. Но иногда бывают бонусы. Например, летом 2025 года биржа Uniswap запустила собственный блокчейн — Unichain. Вместе с этим там стартовала и новая версия Uniswap. Чтобы привлечь ликвидность, биржа начала повышать доходность в пулах — по сути, доплачивала тем, кто добавляет туда свои токены.
Например, в пуле ETH/USDC 13% дохода идёт за счёт обычных комиссий — в токенах ETH и USDC. Плюс ещё 5% начисляется в токенах UNI от самой биржи Uniswap — чтобы привлечь больше поставщиков. Эти дополнительные токены можно либо сразу продать, либо оставить на будущее, если веришь в рост.
Так биржи стимулируют тех, кто поставляет ликвидность. Иногда, наоборот, стараются привлечь пользователей — делают скидку на обмен. В этом случае стандартная комиссия (например, 0,05%) полностью или частично компенсируется за счёт токенов блокчейна или самой биржи.
Как добавить ликвидность?
Разберем это на примере Uniswap — одной из самых старых и проверенных децентрализованных платформ.
На большинстве децентрализованных бирж интерфейс примерно одинаковый. Во вкладке Pool выбирается два токена, указывается комиссия и задаётся диапазон цен.
Диапазон — это коридор, в котором токены будут работать и приносить доход с каждой сделки. Он задаётся нижней и верхней границей. Например, если выбран диапазон от 3500 до 3900 USDC за 1 ETH — это значит, что пока ETH стоит в этом диапазоне, удастся получать комиссию с каждой сделки в пуле.
Чем уже диапазон, тем меньше там конкуренции — и тем выше доходность на каждый вложенный доллар. Можно выбрать и полный диапазон (от нуля до бесконечности), но в таком случае капитал будет размазан, и эффективность сильно падает. Если цена вышла за пределы — позиция перестаёт работать. Тут два варианта: либо ждать, пока вернётся, либо закрыть позицию и открыть новую.
Значит ли это, что узкий диапазон — всегда лучше? Не совсем. Каждое изменение диапазона — это новая транзакция, а значит траты на газ. Если за всё время заработано меньше, чем потрачено на эти движения — позиция убыточна. Есть и второй нюанс — impermanent loss (временные потери).
Алгоритм децентрализованных бирж устроен так, что чем ближе цена к границе диапазона, тем больше продается одного актива и покупается другого. К примеру, чем ближе ETH к цене в 3500 USDC, тем больше покупается дешевого ETH, а чем ближе ETH к цене в 3900 USDC, тем больше будет покупаться USDC за более дорогой ETH.
Пример непостоянных потерь (impermanent loss)
Допустим, вы добавили ликвидность в пул ETH/USDC, когда 1 ETH стоил 2000 USDC. Внесли 1 ETH и 2000 USDC — всего на 4000 долларов. Пул должен поддерживать баланс 50/50 по долларовой стоимости.
Дальше цена ETH выросла до 3000 USDC. Чтобы сохранить равновесие, пул автоматически ребалансируется — ETH в нём становится меньше, а USDC — больше. Это происходит из-за обменов, которые проходят через пул.
Что бы было, если просто держать активы?
1 ETH теперь стоит 3000, плюс 2000 USDC — итого 5000 долларов.
А что в пуле?
Формула пула (x * y = k) старается держать баланс. После роста ETH вы получаете примерно 0.816 ETH и 2449 USDC. Пересчитываем:
0.816 * 3000 + 2449 = 4897 долларов.
То есть вы теряете 103 доллара по сравнению с обычным холдом. Это и есть непостоянная потеря.
Почему потери «непостоянные»?
Потому что если ETH вернётся обратно к 2000, всё восстановится. Но если вы выходите при цене 3000 — эта потеря становится реальной. На росте вы заработали, но меньше, чем могли бы. На падении — теряете сильнее. Чем дальше уходит цена от точки входа, тем больше разница.
Популярные площадки для фарминга криптовалюты
За последние годы появилось много децентрализованных бирж. На каждом блокчейне — свои лидеры. Но если говорить про стабильность и проверенное временем решение, то Uniswap до сих пор остаётся одной из самых надёжных платформ. Работает сразу на нескольких сетях, ни разу не была взломана с 2018 года.
Это может показаться мелочью, но именно Uniswap заложил большинство принципов, по которым сегодня работают остальные DEX. Почти каждая биржа сейчас использует подходы, придуманные 5–7 лет назад именно здесь. Найти что-то старше — практически невозможно.
На момент написания TVL платформы держится в районе $6 млрд. Один из факторов надёжности — неизменяемый код. Если выходит обновление, то это — новая версия, а не правка старой. При этом пользователь может остаться на прежней версии столько, сколько считает нужным.
Есть и другие биржи, популярные в своих экосистемах: PancakeSwap в Binance Smart Chain, LFJ в Avalanche, Aerodrome в сети Base и другие.
Чтобы понять, где сейчас наибольшая активность и доверие, можно использовать агрегатор DeFiLlama. Достаточно выбрать нужный блокчейн и найти в списке категорию DEX — сортировка по TVL покажет самые используемые и «живые» площадки.
Основные риски фарминга
Как и в любом инструменте с доходностью выше банковской, в фарминге есть свои риски. Некоторые из них достаточно понятны и управляемы, другие — требуют осторожности.
Непостоянные потери — самый «мягкий» риск. Здесь вы не теряете напрямую, а просто недозарабатываете, если цена сильно уходит вверх или вниз. В первом случае вы получаете меньше прибыли, чем могли бы при простом холде. Во втором — теряете чуть больше. Решается выбором менее волатильных пар или ожиданием, пока цена вернётся в диапазон.
Погоня за высокими процентами. Иногда доходность в 30–100% годовых на надёжных активах вроде ETH, BTC, USDC кажется «скучной», и начинается поиск «иксов» — доходов в 1000% и выше. Это заканчивается поставкой ликвидности в малоизвестные токены с низкой капитализацией. В 9 случаях из 10 такие токены обесцениваются быстрее, чем успевают накопиться комиссии.
Взломы бирж. Полной защиты от этого нет. Но можно снизить риски: смотреть, сколько лет работает биржа, была ли когда-нибудь взломана, есть ли аудиты, может ли команда менять код (например, замораживать средства в случае «чрезвычайной ситуации»). Если биржу всё же взломали — возможны разные сценарии. Иногда активы остаются нетронутыми. Иногда команда возвращает потери из резерва. Но бывает и так, что вы теряете всё.
Заключение
Фарминг — это рабочая, проверенная временем модель заработка, но не без нюансов. Основной плюс — вы участвуете в процессе, который людям будет нужен всегда: обмен активов. И сделать это без посредников, в любое время, на любую сумму — можно только через децентрализованные биржи. Любой может добавить ликвидность в нужную торговую пару и начать зарабатывать. Ровно, как и любой может обменять свои токены — быстро, без проверок и лишних вопросов.
