В 2023 году количество уникальных брокерских счетов, открытых гражданами России, превысило 28,9 млн. Предполагается, что в 2024 году каждый второй гражданин РФ, в возрасте от 25 до 40 лет, будет торговать акциями. Поэтому мы продолжаем расширять словарь инвестора и предлагаем ознакомиться с новым выражением – «buyback».
Для инвестора важно понимать:
🟢 Значение выражения buyback.
🟢 Для чего компания проводит buyback?
🟢 На чьи деньги?
🟢 Кому это выгодно?
Байбэк (Buyback) – это процесс, в котором компания-эмитент выкупает собственные акции на фондовой бирже или напрямую у акционеров. Обратный выкуп проходит на собственные или кредитные средства. Размер доли выкупа определяется заранее.
Виды байбэков:
- Казначейские. Это акции, которые выкупила компания-эмитент на собственный баланс. В течение 365 дней структура должна продать или погасить выкупленные акции, тем самым уменьшив уставной капитал. В этом случае акция не является «голосующей».
- Псевдо-казначейские. Это акции, которые покупаются или переводятся на баланс дочерней структуры. Такой способ избавляет от обязательств в виде обязательной продажи акций в течение 1 года и потери права «голоса».
Практикуется 3 варианта выкупа акций:
1️⃣ Компания-эмитент выкупает акции на открытом рынке.
2️⃣ Выкуп акций по фиксированной цене. Договор, по которому покупатель получает право, но не обязательство совершить покупку или продажу актива по заранее согласованной цене. В таком случает, владелец акции получает предложение о выкупе актива в течение оговоренного периода. Инвестор может принять данное предложение или отклонить, на свое усмотрение. Цена выкупа является фиксированной и обычно превышает рыночную.
3️⃣ «Голландский аукцион». Такой вид аукциона не практикуется в России, зато применяется за рубежом. Его суть состоит в том, что участники аукциона указывают минимальную и максимальную цену для актива. После чего акционеры подают предложения по устраивающим их ценам, в определенном участниками аукциона диапазоне. Все заявки «выстраиваются» по возрастанию цены. Исполняются заявки акционеров по самой низкой цене, которая может обеспечить выкуп всего предложения.
Цели байбэка:
- Защита от поглощения. Если на рынке находится большое количество акции по низкой стоимости, то эмитент рискует сменой собственника или потерей ключевой доли. Для избежания этого применяется выкуп акции. Как только цена акции повышается на приемлемый уровень, компании завершают или приостанавливают выкуп.
- Получение прибыли. Период, когда компания полагает, что ее акции недооценены – происходит байбек. Со временем это позволяет не только поднять стоимость акции, но и заработать при их продаже по более высокой цене. В 2009 году компания «Роснефть» заморозила выплату дивидентов, что спровоцировало падение акции с 90 до 25 пунктов. После чего был совершен байбэк. Компания сумела прилично заработать. В тех случаях, когда рост слишком большой, происходит временная «заморозка» активности, связанной с выкупом. К примеру, в декабре 2020 года та же«Роснефть» приостановила выкуп акции на LSE на уровне около $6,2.
- Повышение доверия. В феврале 2019 года «АФК Система» начала выкуп собственных акций, тем самым повысив доверие инвесторов. Стратегия сработала, акции устремились вверх.
- Оферта. К примеру, в связи с уходом с Лондонской фондовой биржи, 16 июля 2018 года «Мегафон» объявил о байбеке, чем спровоцировал почти 15% рост стоимости своих акции на LSE и «Мосбирже».
- Налоговая оптимизация.
- Улучшение соотношения прибыли на цену акции.
- Поощрение топ-менеджмента. Происходит за счет распределения выкупленных акции среди высшего руководства.
- Избавление от избыточной ликвидности.
За рубежом практика проведения байбэка распространена больше, чем у отечественных компаний. Несмотря на это, есть много популярных предприятий из РФ, которые воспользовались данной опцией.
| Популярные компании, проводившие buyback | |
| Российские | Зарубежные |
| «МТС», «Лукойл», «Роснефть», «Мегафон», «Норникель», «Магнит», «Лента», «Яндекс». | Apple, Microsoft, IBM, Oracle, Qualcomm, Yahoo, BNP Paribas, Societe Generale, Total. |
Где и как отслеживать байбэки компаний?
Существует ряд бесплатных информационных агенств, которые позволяют отслеживать операции, связанные с выкупом акций.
По рынку США, информацию можно отслеживать на одном из крупнейших зарубежных финансовых сайтов - marketbeat.com. После входа на сайт, необходимо выбрать блок Financial Calendars, а затем Corporate Buybacks. Искомая информация будет отображена в полном объеме.
По рынку России иллюстрируется информация на сайте invest-idei.ru. В разделе «Инсайдер-радар» нужно выбрать из выпадающего списка «Байбеки».
