В последние годы активизировались блогеры в финансовой тематике, которые ранее не были замечены в инвестировании. Для своей аудитории они начали продвигать «тему», связанную с IPO. Так как большинство подписчиков данных инфлюенсеров не знакомо с финансовой тематикой, то у них стали появляться вопросы по различным фразам. Одним из таких выражений является «lock-up период». В данном материале подробно рассмотрено значение этого выражения, приведен пример и указаны брокеры, в которых можно осуществить досрочный выход из под локапа.
Локап период – простыми словами это временной отрезок, в течение которого нельзя продавать ценную бумагу. Для инвестора ограничение выставляет брокерская компания. Для брокеров эти ограничения указывают компании-организаторы (андеррайтеры). Срок локапа обычно колеблется в диапазоне от 1 дня до 12 месяцев. Ограничение на продажу актива всегда индивидуально и зависит от ряда параметров.
Не только инвесторы при IPO находятся под локапом. Это затрагивает учредителей, венчурных инвесторов и сотрудников, которые стали частичными владельцами компании на раннем этапе.
Цель lock-up периода – избежать сильного снижения стоимости акции компании в первые недели после начала торгов на фондовой бирже. При резком росте стоимости акции, у многих владельцев ценных бумаг появляется желание зафиксировать прибыль, локап период позволяет «удержать» таких инвесторов.
Когда начинается отсчет срока по локапу? – с первого дня торгов акции на фондовой бирже.
Пример. Компания: Whoosh (WUSH). Дата размещения: декабрь 2022 года. Lock-up: 185 дней для компании, ее акционеров и аффилированных с ними лиц. Цена IPO – 185 рублей, после локапа – ₽223.
Исходя из графика видно, завершение срока по запрету на продажу ценных бумаг не всегда ведет к распродажам. Возможно, это связано с «верой» в компанию или с тем, что инвесторы находят способы «выйти» из актива раньше.
Как выйти из локап периода досрочно?
Есть 3 основных способа преждевременного выхода из локапа:
- Форвардный контракт (сброс позиций через брокера).
- Игра на понижение.
- Поиск брокера без локапа.
⚡ Сброс позиций через брокера
Без комиссии. Некоторые брокеры допускают прекращение локап-периода раньше оговоренного срока. Обычно это позволяют делать VIP-клиентам, в виде исключения. Да, возможно компания понесет убытки, но в дальнейшем на таком клиенте можно заработать гораздо больше на комиссиях и продаже других инвестиционных продуктов. При этом лояльный клиент может привлечь других «солидных» инвесторов, что многократно окупит сиюминутные потери.
С комиссией. В некоторых брокерских и финансовых организациях заранее оговаривается досрочный выход из сделки, за определенное вознаграждение. Размер комиссии колеблется от 10 до 25%. Не все компании предоставляют данную услугу, поэтому стоит внимательно ознакомиться с условиями участия в IPO или Pre-IPO.
⚡Игра на понижение
Еще один вариант досрочного выхода из акции является игра на понижение. Для этого в брокерской компании открывается короткая позиция, по-другому она именуется — шорт. Это позволяет хеджировать (застраховать, уменьшить) риски. Важно отметить, что это удастся сделать только через зарубежного брокера.
⚡Брокеры без локап периода
Брокеры без локап периода действительно существуют. Основная проблема состоит в том, что эти компании носят сомнительный характер. В большинстве своем, у таких организаций лицензия на ведение финансовой деятельности представлена со стороны небольших островных государств.
К примеру, у «дочек» «Финама», «Фридом Финанс» и «БКС» — лицензии Кипра. Казалось бы, тоже островное государство, но они действуют в правовом поле Европейского управления по надзору за рынками ценных бумаг. Плюс к этому данные организации являются авторитетными компаниями, которые следят за имиджем.
Будьте осторожны и проводите самостоятельный анализ брокерских компании. Возможно комиссии у авторитетных организаций окажутся выше, но это позволит сберечь деньги и избежать проблем при выводе средств.
