Фондовый и крипто рынки развиваются «семимильными шагами»: сегодня участникам доступно множество активов и инструментов, широко распространены различные торговые стратегии. Так или иначе инвестор, совершая операции на бирже, стремится извлечь прибыль из разницы котировок – на этом принципе основаны две основные торговые позиции, которые на биржевом сленге получили названия «лонг» и «шорт».
Что значит лонг на бирже?
Сделки купли-продажи активов на фондовом рынке называют торговой позицией.
Базово существует два вида противоположных позиций:
- Короткая («шорт») – это вид сделки, при которой инвестор продает актив сейчас, с целью купить его дешевле в будущем.
- Длинная («лонг») – это вид сделки, при которой инвестор приобретает актив сейчас, с целью продать его дороже в будущем.
💡 Среди блогеров финансовой тематики вошло в моду использовать выражение «лонг», подразумевая маржинальную позицию (плечи), с ожиданием роста актива. Исходя из самого выражения «длинная позиция», то есть удерживается без уплаты комиссии, можно сделать вывод, что блогеры вводят в заблуждение своих подписчиков.
Начинающий трейдер, как правило, стартует на бирже именно с «лонга», потому что длинная позиция наиболее проста в понимании. Алгоритм сводится к принципу «купить подешевле, продать подороже», а разница между ценами составляет прибыль участника торгов.
Возвращаясь к биржевому сленгу:
- «открыть длинную позицию» – купить актив;
- «держать длинную позиция» – держать актив в портфеле;
- «закрыть длинную позицию» – продать актив.
Когда инвестор ожидает роста цен и держит длинную позицию, то про него говорят, что он «играет на повышение» или «лонгует».
Кстати, одним из самых популярных символов Нью-Йорка и Уолл-Стрит считается бронзовая статуя «атакующего быка». Так скульптор сделал отсылку к трейдерам, ожидающим роста рынка, и сравнил их с быком, который поднимает цены на рога и побрасывает их вверх.
Аллегория закрепилась в биржевых жаргонизмах, поэтому игроков на повышение называют «быками», а восходящую тенденцию на рынке – «бычьим трендом».
Пример длинной позиции на бирже
Предположим, что инвестор еще в ноябре 2011 года (больше 12 лет назад) включил в свой портфель одну акцию американской химико-фармацевтической компании Abbott Laboratories и заплатил за неё 26,35 долларов.
Инвестор оказался «фундаменталистом» и сделал ставку на рост акций в долгосрочной перспективе.
На протяжении последующих 12 лет компания развивалась, совершая успешные сделки M&A (слияния и поглощения), что нашло отражение в росте котировок.
В ноябре 2023 года одна акция компании стоит 104,68 долл. Ожидания инвестора относительно перспектив вложений оправдались.
Если он примет решение о закрытии позиции (продажа акции), то его прибыль по сделке составит 78,33 долларов (104,68 – 26,35) или +397%.
Почему лонг безопаснее шорта?
Для начинающих инвесторов «лонг» предпочтительнее не только из соображений доступности и простоты понимания. Занимая длинную позицию, участник принимает на себя риски ниже, чем в случае с короткой.
Основные преимущества «лонга» над «шортом»:
- Во-первых, в классическом представлении, при «игре на повышение», максимальный убыток ограничен величиной первоначальных вложений – такой негативный сценарий возможен в случае банкротства эмитента ценной бумаги, в то время как прибыль не лимитирована, так как теоретически актив способен расти в цене бесконечно. По этой же причине «шорт» ограничивает прибыль величиной первоначальных инвестиций и содержит повышенные риски, связанные с маржинальной торговлей: после продажи, цена актива может стремительно расти.
- Во-вторых, длинная позиция не требует гарантийного обеспечения, не предполагает комиссии брокера за сделку с «плечом», а также не грозит маржин-коллом (принудительным закрытием позиции). У игроков на повышение есть время спокойно подождать, пока рынок не начнёт расти. За возможность ожидания позиция и называется «лонг» - с англ. «длинный».
- В-третьих, взглянув на график индекса S&P 500, который является барометром американского фондового рынка, становится очевидным, что в долгосрочной перспективе рынок растёт. Впрочем, такой же вывод можно сделать о российском фондовом рынке, опираясь на данные индекса Мосбиржи.
Торговые терминалы предоставляют возможность анализа трендов, но и невооруженным взглядом заметно, что после краткосрочных провалов, рынок восстанавливается с последующей длительной восходящей тенденцией. Аксиома о росте рынка в долгосрочной перспективе повсеместно используется консервативными инвесторами.
С лонга не всегда нужно платить налоги
Длинная позиция сопряжена с возможностями налоговой оптимизации за счет двух преференций.
- Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ). Если ценная бумага находилась на брокерском счете (не ИИС) более 3 лет, то прибыль от её продажи не подлежит налогообложению – инвестор освобождается от оплаты НДФЛ в размере 13%. Воспользоваться льготой может только резидент РФ, который получил прибыль не более 3 млн рублей, а ценная бумага была приобретена после 01.01.2014. ЛДВ не распространяется на дивиденды и купоны.
- Покупка и зачисление активов на индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Вычет типа «А» позволяет вернуть НДФЛ, уплаченный по ставке 13%. Вычет типа «Б» предоставляет право не платить НДФЛ с полученного инвестиционного дохода. На такие преференции инвестор может претендовать в случае резидентства РФ. Льгота не распространяется на полученные дивиденды, которые облагаются налогом по базовой ставке 13% для акций российских компаний и ставкой конкретной страны в случае иностранных эмитентов.
Позиция «лонг» наиболее понятна и безопасна для новичка на бирже. Превалирующие «бычьи» тренды позволяют участникам торгов получить прибыль на разнице цен продажи и покупки ценных бумаг. Для консервативных инвесторов и приверженцев фундаментального анализа «игра на повышение» привлекательна за счет налоговых бонусов в виде ЛДВ и ИИС.
