Что значит лонг на бирже?
Сделки купли-продажи активов на фондовом рынке называют торговой позицией. Существует два вида противоположных позиций:
Короткая («шорт») – это вид сделки, при которой инвестор продает актив сейчас, с целью купить его дешевле в будущем.
Длинная («лонг») – это вид сделки, при которой инвестор приобретает актив сейчас, с целью продать его дороже в будущем.
Среди блогеров финансовой тематики вошло в моду использовать выражение «лонг», подразумевая маржинальную позицию (плечи), с ожиданием роста актива. Однако это лишь частный случай длинной (непокрытой) позиции, когда у трейдера возникает денежный долг перед брокером. Она называется «лонг с плечом» и применяется опытными биржевыми игроками, уверенными в росте актива.
Начинающий трейдер, как правило, стартует на бирже именно с «лонга», потому что длинная позиция наиболее проста в понимании. Алгоритм сводится к принципу «купить подешевле, продать подороже», а разница между ценами составляет прибыль участника торгов.
Возвращаясь к биржевому сленгу:
- «открыть длинную позицию» – купить актив;
- «держать длинную позицию» – держать актив в портфеле;
- «закрыть длинную позицию» – продать актив.
Когда инвестор ожидает роста цен и держит длинную позицию, то про него говорят, что он «играет на повышение» или «лонгует».
Кстати, одним из самых популярных символов Нью-Йорка и Уолл-Стрит считается бронзовая статуя «атакующего быка». Так скульптор сделал отсылку к трейдерам, ожидающим роста рынка, и сравнил их с быком, который поднимает цены на рога и побрасывает их вверх.
Аллегория закрепилась в биржевых жаргонизмах, поэтому игроков на повышение называют «быками», а восходящую тенденцию на рынке – «бычьим трендом».
Особенность криптовалютного рынка относительно лонга
Криптовалютный рынок сложный и хаотичный, особенно по сравнению с традиционным фондовым рынком, но, несмотря на это, многие инвесторы продолжают торговать сразу на обоих рынках, что может приводить к путанице в терминах. Таблица ниже поможет разобраться в этих различиях.
| Сравнение терминов на разных рынках | |
| Фондовый | Криптовалютный |
| «Лонг» – это покупка актива на собственные средства, информация о сделке фиксируется брокером и учитывается в депозитарии. Средства хранятся на брокерском счете инвестора. | «Спот» – это покупка актива на собственные средства, то есть это синоним слова «лонг» на фондовой бирже, однако на криптовалютном рынке транзакции никем не записываются. Сделки можно отследить в блокчейне, но там не указывается, кто именно совершил транзакцию и является владельцем актива. Купленные активы можно вывести с биржи на крипто-кошелек. |
| «Покупка с плечом» – инвестор берет активы у брокера в долг, рассчитывая на рост их стоимости. За использование заемных активов взимается комиссия, при этом на балансе трейдера должно быть маржинальное обеспечение, которое в случае неблагоприятного исхода должно покрыть убытки. Размер торгового плеча лимитирован предложением брокера. Торговое плечо может способствовать увеличению капитала инвестора, но и пропорционально увеличивает риски. | «Лонг» – это термин, принятый на криптовалютном рынке для обозначения двух типов сделок: покупки активов на фьючерсах и торговли с использованием маржи. В обоих случаях инвестор оперирует заемными средствами, такие операции также называют торговлей с плечом, что может значительно увеличить потенциальную прибыль, но одновременно существенно повышает риски. На криптовалютных биржах размер торгового плеча устанавливается самой платформой и может достигать до x200, из-за чего торговлю на фьючах и марже часто называют «крипто-казино». |
Разный механизм торговли на фондовом и криптовалютном рынках иногда приводит к ошибочному мнению, что все сделки «лонг» совершаются с плечом и относятся к маржинальной торговле. В широком смысле длинные позиции – это просто покупка активов в расчете на рост. В этом понимании они присутствуют на фондовом, валютном, криптовалютном и даже товарном рынках.
Пример лонговой позиции на фондовой бирже
Рассмотрим один из самых популярных инструментов у частных российских инвесторов: акции банка «СБЕР» (ранее «Сбербанк»), которые стабильно занимают около 30% в бумагах «Народного портфеля».
Акции ПАО «СБЕР» в 20-летнем периоде показали стабильный рост. На 5 января 2004 года одна акция стоила 8,37 рубля. Предположим, что инвестор вложил в бумаги 10 000 рублей. Для сравнения: средняя зарплата по стране на тот период составляла 8800 рублей.
На март 2025 года стоимость одной акции «СБЕР» составила 315,2 рубля. Сумма на инвестиционном счете – 376 624 рубля. Увеличение в 37 раз, среднегодовой рост около 18%, за весь период 3666%. Для сравнения: инфляция за рассматриваемый период составила около 800%.
Такой доход получили инвесторы, которые не поддались панике и не стали продавать акции в 2008–2009 годах и в 2022 году, несмотря на их существенное падение в цене из-за кризиса и наложенных санкций.
Приведенный пример с акциями банка «СБЕР» на первый взгляд подтверждает общую аксиому о неизбежном росте рынка со временем, несмотря на временные падения. Однако не все бумаги демонстрируют рост в длительной динамике. Если бы в 2004 году инвестор вложился в акции «Ростелекома», стоившие тогда 68,5 рубля, он бы потерял свои деньги: на декабрь 2024 года цена одной акции этой компании составила 65,18 рубля. Результат очевиден, особенно с учетом инфляции.
Пример позиции лонг в криптовалюте
Множество примеров успешного инвестирования в длинные позиции на криптовалютном рынке дает история биткоина. Монета была запущена в январе 2009 года, и лишь в октябре был объявлен первый курс по отношению к доллару: 1 BTC = $0,000764. Хрестоматийной стала история с норвежским студентом Кристофером Кохом, который в 2009 году купил 5000 BTC за $27, чтобы использовать это приобретение в качестве примера к своей дипломной работе.
После окончания университета, он благополучно забыл о своей инвестиции, и вспомнил лишь когда в 2013 году биткоин попал в заголовки газет. На этот момент его цена достигла $1200, а стоимость монет в кошельке Кристофера составила $886 000. Он продал 4000 BTC, оставив остальные в кошельке. По состоянию на март 2025 года стоимость проданных монет составила бы примерно $337 млн.
Такая покупка Кристофера раньше называлась «лонговой», а сейчас ее именуют «покупкой на споте», то есть на спотовом рынке. «Лонгом» же теперь принято называть только те сделки, при которых актив (фьючерсный контракт (если куплен на фьючерсах) или торгуемый актив (если используется маржа)), — приобретается с использованием торгового плеча и заемных средств с целью заработка на его росте.
Для наглядности приведем пример. Допустим на бирже MEXC на бессрочных фьючерсах открыта «лонговая» позиция по активу XCH. Размер позиции: 19,55 USDT, плечо 15x, объём позиции: 297 USDT (≈ 23,98 XCH). Точка входа: 12,23 USDT, цена ликвидации: 11,67 USDT.
Удвоение вложенного капитала наступит при росте актива с 12,23 до 13,20 USDT (+7,9%). Полная потеря денег произойдет при падении цены фьючерсного контракта до 11,67 USDT (цена ликвидации), а это снижение всего на 0,56 USDT, или 4,6%. Вывод: при плече 15x рост на 7,9% удваивает капитал (с 19,55 до 39,10 USDT), но падение всего на 4,6% лишает всего. Большое плечо ускоряет как прибыль, так и риск.
Почему лонг безопаснее шорта?
Для начинающих инвесторов «лонг» предпочтительнее не только из соображений доступности и простоты понимания. Занимая длинную позицию, участник принимает на себя риски ниже, чем в случае с короткой.
Основные преимущества «лонга» над «шортом»:
- Во-первых, в классическом представлении, при «игре на повышение», максимальный убыток ограничен величиной первоначальных вложений – такой негативный сценарий возможен в случае банкротства эмитента ценной бумаги, в то время как прибыль не лимитирована, так как теоретически актив способен расти в цене бесконечно. По этой же причине «шорт» ограничивает прибыль величиной первоначальных инвестиций и содержит повышенные риски, связанные с маржинальной торговлей: после продажи, цена актива может стремительно расти.
- Во-вторых, длинная позиция не требует гарантийного обеспечения, не предполагает комиссии брокера за сделку с «плечом», а также не грозит маржин-коллом (принудительным закрытием позиции). У игроков на повышение есть время спокойно подождать, пока рынок не начнёт расти. За возможность ожидания позиция и называется «лонг» – с англ. «длинный».
- В-третьих, взглянув на график индекса S&P 500, который является барометром американского фондового рынка, становится очевидным, что в долгосрочной перспективе рынок растёт. Впрочем, такой же вывод можно сделать о российском фондовом рынке, опираясь на данные индекса Мосбиржи.
Торговые терминалы предоставляют возможность анализа трендов, но и невооруженным взглядом заметно, что после краткосрочных провалов, рынок восстанавливается с последующей длительной восходящей тенденцией. Аксиома о росте рынка в долгосрочной перспективе повсеместно используется консервативными инвесторами.
С лонга не всегда нужно платить налоги
Длинная позиция сопряжена с возможностями налоговой оптимизации за счет двух преференций.
- Льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ). Если ценная бумага находилась на брокерском счёте (не ИИС) более 3 лет, то прибыль от её продажи может быть освобождена от налогообложения – инвестор не платит НДФЛ в размере 13%. Льгота доступна резидентам РФ, а максимальная сумма освобождённой прибыли рассчитывается как 3 млн рублей, умноженные на количество полных лет владения свыше 3 лет (например, 9 млн рублей за 3 года, 12 млн рублей за 4 года и т.д.). Ценная бумага должна быть приобретена после 01.01.2014. ЛДВ не распространяется на дивиденды и купоны, которые облагаются НДФЛ по стандартной ставке.
- Покупка и зачисление активов на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Вычет типа «А» позволяет вернуть НДФЛ, уплаченный по ставке 13%, с суммы взносов на ИИС (до 52 тыс. рублей в год при взносе до 400 тыс. рублей). Вычет типа «Б» освобождает от НДФЛ весь инвестиционный доход, полученный на ИИС, при условии закрытия счёта не ранее чем через 3 года. Эти преференции доступны только резидентам РФ. Льготы не распространяются на дивиденды: для акций российских компаний они облагаются НДФЛ по ставке 13% (или 15% при доходе свыше 5 млн рублей в год), для иностранных эмитентов – по ставке, зависящей от соглашений об избежании двойного налогообложения (обычно с учётом базовой ставки в РФ).
Позиция «лонг» наиболее понятна и безопасна для новичка на бирже. Превалирующие «бычьи» тренды позволяют участникам торгов получить прибыль на разнице цен продажи и покупки ценных бумаг. Для консервативных инвесторов и приверженцев фундаментального анализа «игра на повышение» привлекательна за счет налоговых бонусов в виде ЛДВ и ИИС.
