Цель прихода инвестора на фондовый рынок – не только в сохранении своего капитала, но и в его приумножении. Одним из способов заработка на бирже является торговля инструментами с учётом колебания их котировок. Так как цель продавца – продажа актива по максимально возможной цене, а цель покупателя – приобретение этого актива по минимально возможной, цена покупки и продажи на бирже на один и тот же финансовый инструмент различаются, и мы сталкиваемся с биржевым спредом.
Биржевой спред – это разница между лучшей ценой продажи и лучшей ценой покупки определенного актива на бирже в один и тот же момент времени. Термин произошёл от английского слово spread, которое означает «разброс», что и является лучшим определением для этого понятия.
Как же спред формируется в реальности? Отметим, что инвесторы на бирже могут выставлять разные типы заявок/ордеров, и сейчас нас интересуют два из них:
- рыночные заявки нужны для покупки или продажи актива немедленно, по той цене, которая установилась на рынке;
- лимитные – это заявки, по которым трейдер сам устанавливает желаемую цену. Все лимитные заявки на определенный инструмент собираются в единый «стакан», поделенный на две половины: сверху красным цветом указаны «биды» (bid или предложение на продажу), а снизу зеленым – «аски» (ask или спрос на покупку).
Стакан заявок по акциям Apple. Около каждой цены в стакане указано количество лотов, которые участники торгов сейчас хотят купить или продать.
Из-за различия интересов покупателей и продавцов в биржевом стакане образуется разница между минимальной ценой продажи и максимальной ценой покупки актива. Именно эта разница и называется биржевым спредом. В этом промежутке между лучшим аском и лучшим бидом находится рыночная цена на актив в данный момент.
Когда на биржу приходит инвестор, которому не терпится осуществить сделку, он выставляет рыночный ордер (исполняется сразу по наилучшей цене). Если в нашем примере с акциями Apple инвестор выставит рыночную заявку на покупку 15 акций, то тогда все они будут куплены по цене $284,7, а спред увеличится с $0,2 до $0,3. Правда, если бумага является ликвидной, на реальной бирже значительного изменения спрэда не возникнет, так как сразу появятся новые желающие купить и продать актив, и спред очень быстро вернётся к прежним значениям. Также уточним, что на реальных торгах биржевой спред измеряется в пунктах, а не в денежных единицах, как в нашем примере.
Что влияет на величину спреда?
На величину спреда оказывают влияние три основных фактора:
🟢 Ликвидность финансового актива является самым важным из них. Чем ниже ликвидность, тем больше значение спреда. Поэтому спред является одним из индикаторов, используемых при оценке ликвидности актива. Стоит отметить, что ликвидность может значительно снижаться в обед, перед выходными и праздниками.
🟢 Сумма совершаемой сделки также является важным фактором. Если сумма слишком маленькая, или, наоборот, слишком большая, то это влечет за собой дополнительные расходы брокера, что увеличивает спред.
🟢 Текущее состояние фондового рынка, которое сильно зависит от политических и экономических событий не только отдельно рассматриваемой страны, но и целого мира. Любая нестабильность увеличивает размер спреда. Также спред растёт на фоне ожиданий каких-либо новостей.
В зависимости от биржевой стратегии инвестора, спред может как оказывать очень серьезное влияние на общий результат, так и не оказывать его вовсе. При покупке актива по рыночной цене спред всегда становится убытком для покупателя. Если речь идёт о долгосрочных вложениях и редких операциях на рынке, влияние спреда на доходность почти незаметно. С другой стороны, если речь идет о частых операциях с активами внутри одного дня, спред окажет значительное негативное влияние на общую доходность, особенно если сделки происходят с неликвидными инструментами.
