Стейблкоины – это токены, рыночная стоимость которых привязана к какому-либо активу, допустим к доллару, юаню, евро, золоту или серебру. По сравнению с обычными токенами, стейблкоины имеют обеспечение: фиат, драгоценные металлы, акции, облигации, иную криптовалюту. В идеальном мире принцип работы стейблкоина кажется достаточно прост. Организация, которая стоит за его выпуском, создает резерв, за счёт него сохраняется обеспечение токена. Но в реальности существуют нюансы и проблемы.
Рыночная капитализация всех стейблкоинов превышает $240 млрд (это 1,1% всей долларовой массы США), и она увеличивается практически каждый месяц, за счёт эмиссии. Но капитализация может и уменьшаться, если происходит вывод средств, обычно это встречается в период снижения криптовалютного рынка.
Крупнейшие стейблкоины по капитализации на 23.05.2025:
| № | Стейблкоин | Капитализация |
| 1 | USDT | $151 млрд |
| 2 | USDC | $60 млрд |
| 3 | DAI | $5,3 млрд |
| 4 | USDE | $5,1 млрд |
| 5 | USD1 | $2,1 млрд |
| 6 | FDUSD | $1,5 млрд |
| 7 | PYUSD | $0,8 млрд |
| 8 | TUSD | $0,5 млрд |
Проблемы, которые решают стейблкоины для пользователей:
Минимальная волатильность. Изменения стоимости стейблкоина, привязанной к валюте, минимальны. К примеру, ниже в процентах отображена динамика стейблкоина USDT по отношению к доллару США, для наглядности добавлены рубль и евро. 
Бенчмарк. С запуском стейблкоинов, привязанных к национальным валютам, появился эталон. Теперь не нужно делать вычислений, сразу понятно, сколько стоит та или иная монета.
Удобство расчётов в реальном секторе. Ряд компаний уже осуществляет транзакции в стабильных монетах, особенно это касается тех, которые находятся под санкциями.
Проблемы, которые решают стейблкоины для компаний, занимающихся их выпуском:
Колоссальная прибыль. К примеру, компания Tether Limited (эмитент USDT и иных стейблов), за 9 месяцев 2024 года зафиксировала чистую прибыль $7,7 млрд. Её конкурент, компания Circle (эмитент USDC и аналогичных активов), зарабатывает ненамного меньше. Доходы в этой сфере столь велики, что всё больше компаний стремятся занять долю на рынке. Среди последних крупных гигантов можно отметить PayPal: корпорация начала чеканку токенов под своим брендом PYUSD. Не осталась в стороне и семья Трампа – в марте 2025 года компания World Liberty Financial выпустила собственный стейблкоин под названием USD1.
Какие бывают стейблкоины и в чём их отличия?
Стейблкоины делятся на 3 вида, в зависимости от способа выпуска и управления:
- Децентрализованные.
- Централизованные.
- Государственные (CBDC).
У каждого из них☝️ может быть своё обеспечение, рассмотрим каждый из этих видов более подробно.
Децентрализованные
Децентрализованные стейблкоины – монеты, которые регулируются алгоритмом или процессом, а не конкретной компанией. Поддержание необходимого количества монет достигается с помощью смарт-контрактов.
Децентрализованные стейблкоины можно условно разделить на сверхобеспеченные и алгоритмические. DAI – самый известный из сверхобеспеченных стейблкоинов. Но что это значит? Смарт-контракт принимает в залог более 100% от стоимости займа в $ эквиваленте. Например, чтобы создать $100 в DAI нужно оставить залог минимум $120 в надежном активе как BTC, ETH или некоторым другим из списка.
Алгоритмические стейблкоины работают по определенным алгоритмам. И часто эти алгоритмы довольно сложные, из-за чего и стейблкоинов такого вида мало, и из тех, что есть, выживают немногие. Среди самых известных алгоритмических стейблкоинов был UST в паре с монетой LUNA. Однако из-за ошибки алгоритма, более $60 млрд капитализации обесценились за неделю.
Самые крупные децентрализованные стейблкоины по капитализации: DAI, FEI и FRAX.
Преимущества:
Каждый может проверить состояние смарт-контракта, и у эмитента нет возможности использовать средства по своему усмотрению.
Автоматизированные механизмы не дают стоимости токена сильно отклоняться от номинального значения.
Децентрализованные монеты не зависят ни от государства, ни от традиционных финансовых институтов, что позволяет не переживать о заморозке средств.
Недостатки:
Многие децентрализованные стейблкоины обеспечены криптовалютными активами, а это увеличивает волатильность. Вспомним историю с централизованным стейблкоином USDC, который отвязался от доллара по причине банкротства банка Silicon Valley Bank (SVB), где Circle хранила $3,3 млрд резервов. Причем здесь централизованный стейблкоин? Дело в том, что обеспечительные резервы DAI на сумму 3,1 млрд долларов, хранились в USDC. Благо банк SVB спасли президент США и ФРС, привязка USDC моментально восстановилась. Таким образом, DAI аналогично вернул привязку к доллару 1 к 1. 
Централизованные
Централизованные стейблкоины – монеты, выпуском и управлением которых занимается один центральный орган. Он обеспечивает их ликвидность и поддерживает курс на уровне 1 к 1. Самые популярные токены, относящиеся к этому типу:
- USDC.
- USDT.
- USD1.
Главный плюс таких токенов в том, что обычно они обеспечены фиатными деньгами или высоколиквидными облигациями, это даёт стабильность. Централизованные стейблкоины чаще проходят аудит, соответственно можно следить за тем, как именно эмитент распоряжается деньгами. Кроме того, если такие стейблкоины украли, можно подать заявку в компанию-эмитента – есть шанс, что их заморозят, если мошенник не успел обменять их на децентрализованный актив.
Волатильность сильно зависит от выпускающей организации. Эмитент должен быть надёжным, иначе средства могут украсть или заблокировать на счёте.
Ещё одним минусом централизованных стабильных криптовалют для россиян являются санкции. По одному мановению воображаемой руки SEC, любая централизованная валюта может стать недоступной, для конкретного россиянина. Особенно рискованны операции с USDC, эмитентом которого является американская компания.
Доходные стейблкоины
Доходные стейблкоины могут быть как централизованными, так и децентрализованными. Если коротко, то это стейблкоины, которые постоянно растут в цене/увеличиваются в количестве. Это можно сравнить с банковским депозитом, где ваш счет растет каждый день на доли процента. По сути пользователи вносят свои средства в контракт-хранилище, который реинвестирует их в DeFi, TradFi или даже в реальные товары.
Из примеров:
- sDAI – доходная версия стейблкоина DAI.
- sUSDe – доходный стейблкоин от Ethena.
- USD0++ – доходная версия стейблкоина USD0.
Преимущества доходных стейблкоинов очевидны: не нужно ничего делать – активы сами увеличиваются прямо в кошельке. Для этого кажется не нужно быть экспертом в DeFi, однако…
Очень важно понимать, откуда берётся доходность у стейблкоинов. Помимо обычных рисков, присущих таким активам, в данном случае добавляются риски взлома хранилища, потери доходности и изменения правил. Последнее как раз и произошло с USD0++. По новым условиям, минимальная цена выкупа USD0++ стала 0,87, что привело к ликвидациям позиций и снижению цены токена до 0,89. Токен эмитента Usual упал на 18%, но их основной стейблкоин USD0 не депегнулся (отклонился от 1).
Государственные (CBDC)
Страны долгое время наблюдали за рынком криптовалюты и после нескольких лет решили, что стоит идти в ногу со временем и пользоваться возможностями блокчейна. Для этой цели многие государства начали создавать проекты по выпуску своих стейблкоинов, которые обеспечиваются фиатными деньгами и получают статус законного платежного средства. Однако, стоит заметить, что блокчейн не будет децентрализованным в большинстве случаев и особенно в тестовых версиях. Это будет просто блокчейн принадлежащий ЦБ. Среди тех стран, кто активно занимается тестированием CBDC можно выделить Россию, Турцию, США и Китай. В стране из поднебесной, тестирование стейблов успешно прошло в период Олимпийских игр 2022 года.
В августе 2023 года в России вступил в силу закон о внедрении цифрового рубля. Теперь у российского рубля 3 формы: наличная. безналичная. цифровая (CBDC).
При этом власти России активно продвигают идею создания стейблкоина, привязанного к валютам стран БРИКС. Предполагается, что такой актив сможет решить проблему ограниченной конвертируемости национальных валют участников объединения.
Также весной 2025 года власти штата Вайоминг (США) объявили о планах запустить собственный стейблкоин – WYST. Несмотря на то что он, скорее всего, не будет относиться к цифровым валютам центральных банков (CBDC), его можно рассматривать как государственную инициативу в сфере стейблкоинов.
Самые популярные стейблкоины в 2025 году
Перейдем к описанию самых надёжных и популярных стейблов.
USDT
Tether (USDT) – первый стейблкоин, выпущенный в 2014 году. Он может похвастаться крупнейшей на рынке криптовалют капитализацией, доступности в разных сетях и хорошим уровнем защиты. Кроме того, USDT можно купить почти на всех криптовалютных биржах и обменять на любой токен.
В 2018 году выяснилось, что криптовалюта обеспечена резервами лишь на 74%. Оставшаяся часть – займы, которые были выданы родственным компаниям Tether Limited. Недостаточность обеспечения является одним из главных недостатков токена. Это, в том числе, привело к тому, что хедж-фонд Fir Tree открыл шорт на USDT (хотя со стороны это звучит абсурдно). Руководство фонда уверено в падении данного токена и планирует на этом заработать через шорт.
Глава Binance Changpeng Zhao: «USDT – это чёрный ящик».
Не все согласны с бывшим генеральным директором Binance. К примеру, CEO компании «Cantor Fitzgerald» Howard William Lutnick на Всемирном экономическом форуме в Давосе заявил: «У них есть деньги, о которых они говорят... мы видели их». Напомним, «Cantor Fitzgerald» – это 1 из 24 первичных дилеров, уполномоченных торговать государственными облигациями США с ФРС Нью-Йорка. Компания имеет более 60 офисов в 20 странах, где трудится 12 500 сотрудников.
Как бы то ни было, в 2025 году USDT всё ещё остается одним из самых популярных стейблкоинов. Его рыночная капитализация превышает $151 млрд, а объем торгов за сутки практически всегда больше $40 млрд. Несмотря на недостатки токена, он находится в числе популярных вариантов для хранения активов.
USDC
USD Coin (USDC) – это стейблкоин, выпускаемый компанией Circle Internet Financial Ltd совместно с криптобиржей Coinbase. Управлением и развитием токена занимается консорциум Centre, который также является продуктом Coinbase и Circle. Резервы обеспечены долларами, которые хранятся в американских банках.
Для зарубежных трейдеров USDC кажется чуть ли не идеальным вариантом: деятельность эмитента прозрачна, компания вышла на американскую биржу, а резервы полностью обеспечены фиатными деньгами. Для трейдеров из России не всё так радужно, из-за последних событий в мире политики, Coinbase заблокировала более 25 000 аккаунтов пользователей из нашей страны, так что риски слишком высоки.
USD1
USD1 – это новый стейблкоин с привязкой к доллару США, он быстро набирает популярность, ведь он выпущен компанией World Liberty Financial, связанной с окружением семьи Трампа, что делает его особенно актуальным на фоне политических трендов в США.
Резервы обеспечены ликвидными активами и регулярно проходят аудит. Благодаря поддержке на высоком уровне и активной интеграции с биржами и DeFi-протоколами, USD1 уверенно закрепился в числе популярных стейблов. 22 мая 2025 года USD1 залистили на Binance, что придаст токену приток значительной ликвидности.
Пока Трамп и его союзники влияют на американскую политику, USD1, скорее всего, будет оставаться востребованным инструментом для хранения и торговли.
Как зарабатывают на стейблкоинах
Бывают забавные ситуации, когда стейблкоин стоит дороже базового актива. К примеру, на бирже Binance залистили стейбл AEUR, пользователи посчитали, что это перспективный актив, и начали его покупать, раз его допустили к торгам на крупнейшей криптобирже. В течение суток стейблкоин вырос на 300%, Binance пришлось остановить торги по данному активу. Всем, кто понёс убытки при торговле данным активом, биржа возместила убытки. Только через несколько дней, после разъяснения сути работы токена, биржа возобновила по нему торги.
Но в большинстве случаев, на рост стейблкоинов рассчитывать не приходится, поэтому пользователи выбирают вариант продукта Earn, при котором биржи платят деньги за хранение стейблов на платформе. К примеру, биржа OKX готова платить от 3,38 до 41 процента (процент актуален на момент публикации материала).
Как видим, даже на стейблкоинах можно зарабатывать – различные продукты Earn могут давать доходность выше, чем банковские депозиты. Но важно помнить о рисках: такие инструменты не застрахованы в Агентстве по страхованию вкладов (АСВ), поэтому при сбоях в платформе или обвале рынка можно остаться без части или всех средств.
«Стейблы» имеют как плюсы, так и минусы. При должном использовании они могут быть полезным сберегательным и торговым инструментом.
