Индекс страха VIX

Что означает индекс страха?

Индекс страха VIX – это индекс ожиданий трейдеров в отношении будущей волатильности фондового рынка США.

Индикатор был представлен в середине 1990-ых годов Чикагской опционной биржей в качестве барометра настроений инвесторов относительно перспектив индекса S&P 500 на предстоящие 30 дней. S&P 500 сформирован из акций американских компаний с наибольшей капитализацией, поэтому был взят за основу в расчёте индекса страха, как эталона ожиданий инвесторов.

За индикатором закрепился девиз: «If the VIX is high, it's time to buy. When the VIX is low, look out below!». Поговорка означает, что при высоком VIX рынок охвачен паникой, а цены стремятся вниз, поэтому стоит задуматься о покупке. Напротив, низкий VIX говорит о подозрительном спокойствии, на смену которому может прийти обвал, поэтому период подходит для продажи.

Отслеживать VIX удобно на ресурсах:

  • tradingview.com
  • investing.com.

Там☝️ легко наложить другие индикаторы поверх индекса страха, чтобы наглядно осознать взаимосвязь.

Вычисляется индекс VIX по формуле:

Как вычисляется VIX

Расчет VIX основан на соотношении спроса и предложения на опционные контракты индекса S&P 500 – значение индикатора зависит от премий опционов call и/или put.

При высоком уровне неопределенности премия будет расти, так как в неё включаются потенциальные риски.

Если рынок падает, и заметны тревожные настроения – премии на опционы put растут, а на опционы call снижаются. Напротив, если тренд восходящий, и трейдеры спокойны – премии на опционы put снижаются, а на опционы call растут.

Как трактовать значение индекса страха инвесторам?

Индекс принимает значения от 0 до 100, а его градация позволяет оценить степень паники инвесторов.

1️⃣ <20% – низкая волатильность на рынке, где участники спокойны и уверены в «завтрашнем дне». Хотя некоторые аналитики считают такой уровень VIX «затишьем перед бурей», а точнее перед разворотом, поэтому ряд трейдеров расценивают его как сигнал для продажи и закрытия длинных позиций.

2️⃣ 20-30% – средний уровень волатильности, на который сложно ориентироваться, потому что рынок может пойти куда угодно.

3️⃣ >40% – паника на фондовом рынке, которая сопровождается бегством инвесторов и обвалом рынка. Некоторые трейдеры, абстрагируясь от хаоса, начинают открывать длинные позиции, потому что после падений рынки стабилизируются, а цены возвращаются на прежний уровень.

VIX имеет обратную корреляцию с индексом S&P 500.

Предельно негативные настроения инвесторов предвещали крупнейшие обвалы, поэтому индикатор считается опережающим.

Низкие значения индекса VIX характерны для восходящего тренда индекса S&P 500, и наоборот.

VIX и S&P500

Как спекулянты зарабатывают на индексе страха?

Прямая покупка индекса невозможна, но Чикагская биржа Cboe запустила в середине 2000-х годов производный финансовый инструмент (ПФИ) на VIX. Инструменты позволяют не только заработать на волатильности, но и захеджировать риски.

Взаимосвязь индексов и инструментов представлена ниже на рисунке.

Как купить фьючерс на VIX

Фьючерс на VIX – это двойной дериватив со сложной методикой ценообразования, его стоимость зависит от индекса VIX, который базируется на изменении премий опционов индекса S&P 500. В свою очередь значение S&P 500 определяется изменением стоимости акций более чем 500 компаний. Сложная схема ценообразования требует от трейдера высокого уровня компетенций.

С точки зрения хеджирования инструмент несёт повышенные издержки. Ажиотаж на фондовом рынке – это не перманентное состояние, поэтому ждать изменений индекса VIX можно долго, а постоянно покупать фьючерсы с другими датами экспирации дорого.

Спекулянты имеют все возможности использовать инструмент в своих операциях – фьючерс ликвидный, а волатильность высокая.

S&P 500 VIX Futures

Еще более сложным с точки зрения понимания является ETF, потому что в него «упаковываются» два фьючерса на VIX с датой экспирации через 1 и 2 месяца. Например, ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY).

Кроме этого, существуют ETN (биржевые ноты) – долговые обязательства, которые так же привязаны к фьючерсу на VIX. Например, iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX).

Инструменты применимы на краткосрочном горизонте, потому что при приближении к дате экспирации цена фьючерса снижается, а вслед за ним падает цена ETF и ETN.

Спекулянтам интересны инструменты из-за высокой волатильности, потому что цена фьючерса может значительно варьироваться в течение торгового дня. Однако из-за сложности инструмента возможно отставание от динамики VIX.

Индекс VIX может быть в арсенале трейдера в качестве инструмента поиска точки входа на рынок. Учитывая, что индикатор агрегирует данные по ожиданиям рынка относительно индекса S&P 500, он не заменяет для долгосрочных инвесторов необходимость фундаментального анализа. 

Для торговли волатильностью участник должен разбираться в ПФИ, так как инструменты, основанные на VIX, обладают сложной природой ценообразования.

Часто задаваемые вопросы
Индекс страха (VIX) – это индекс ожиданий трейдеров в отношении будущей волатильности фондового рынка США.
Отслеживать индекс страха можно онлайн, по тикеру VIX, на платформах tradingview и investing.com. Также часто используют названия CBOE Volatility Index или VIX INDEX.
Комментарии
Что произойдет с BTC после халвинга, в ближайшие 3 месяца?